הדבר החשוב ביותר בניהול אסטרטגיית השקעות הוא שיש לך אחת

 

כמתכנן פיננסי אני נתקל בלקוחות שמתלבטים איך להשקיע את כספם: האם להשקיע בצורה פאסיבית או בצורה אקטיבית. הכוונה היא, לדוגמא, האם לקנות קרן שמחכה את ביצועי מדד ת"א

125 (החליף את מדד תל אביב 100) או msci world ולא לגעת (פאסיבי),  או להשקיע אצל מנהל תיקי השקעות אשר טוען כי הוא יודע לבחור את ניירות הערך הנכונים בזמן הנכון ויכול

להשיג ללקוח תשואה גבוהה מהמדד (אקטיבי). ויכוח זה הוא ארוך שנים.

הפאסיביים טוענים שישנם מחקרים בכל העולם המצביעים כי בהשקעה לטווח ארוך רוב מנהלי ההשקעות משיגים תשואה נמוכה מהמדד הרלוונטי ולכן נרכוש לפחות את המדד. זאת, מהרבה

סיבות, בראשן:  אי אפשר לתזמן את מצב השוק. בדרך כלל אנחנו רוכשים שהשוק גבוה ומוכרים שהשוק נמוך ואנחנו לא יודעים לתזמן את זמן הרכישה או מחיר הרכישה.

מנגד, האקטיביים טוענים, כי כאשר רוכשים את המדד ישנם עלויות קנייה ומכירה ולכן, לאורך זמן, זה יהיה תמיד מתחת למדד. בנוסף, פעם בחצי שנה מעדכנים את החברות שמרכיבות

את המדד (בנוסף לשינוי רבעוני של משקל החברות במדד). חלק מהחברות יוצאות וחלק נכנסות – מצב שבו מנהל הקרן חייב, ללא שיקול דעת, למכור חלק מהחברות ולקנות אחרות

מאת:  נועם הירשקורן 

סגן יו"ר איגוד המתכננים